El riesgo país superó los 900 puntos en un mercado local marcado por la cautela

Qué pasó

El riesgo país, el indicador elaborado por JP Morgan que mide la sobretasa que paga la Argentina por sus bonos en relación con los bonos del Tesoro de los Estados Unidos, superó recientemente la marca de los 900 puntos básicos. Este valor, que representa el nivel más elevado en más de un año, consolida una tendencia ascendente que se aceleró de manera pronunciada durante el último trimestre tras haber perforado los 400 puntos en el mes de julio.

La dinámica de los activos argentinos en Wall Street mostró una fuerte presión vendedora en las últimas semanas. Aunque el mercado local permaneció inactivo durante el feriado reciente, los títulos soberanos continuaron operando en el exterior bajo una tendencia negativa. Especialistas señalan que este comportamiento responde a una combinación de factores idiosincrásicos, vinculados con la situación económica doméstica, y variables externas que afectan el flujo de capitales hacia los mercados considerados de mayor riesgo.

Por qué importa

Un riesgo país situado en estos niveles es una señal de alerta para el financiamiento soberano, ya que encarece el costo de obtener capital en los mercados internacionales. Cuando la tasa de riesgo sube, el mercado exige una mayor compensación por mantener deuda argentina, lo cual dificulta la capacidad del Estado para renovar vencimientos futuros. Esta desconfianza financiera suele generar un efecto cascada sobre el resto de las variables de la economía, afectando la estabilidad financiera general.

De acuerdo con el análisis del IERAL, aproximadamente el 75% del deterioro observado en los activos se explica por cuestiones propias de la Argentina, tales como la debilidad en la actividad económica y las dudas sobre la disponibilidad de dólares para afrontar vencimientos. El 25% restante se atribuye a un entorno global más complejo y volátil, que ha llevado a los inversores internacionales a reducir su exposición a activos de mercados emergentes para priorizar alternativas más seguras.

Cómo te impacta

Cuando el riesgo país sube, el acceso al crédito se vuelve más restrictivo y costoso para todos, no solo para el Gobierno. Si las empresas locales tienen más dificultades para financiarse, esto suele trasladarse a la economía real mediante tasas de interés más altas para préstamos, tarjetas de crédito o planes de cuotas. Esta situación puede frenar el consumo y la inversión, impactando directamente en la creación de empleo y en la actividad de comercios, servicios y la estabilidad de tus ahorros en pesos.

El desarrollo

El economista Orlando Ferreres explicó que la preocupación de los mercados responde a seis factores específicos, entre ellos, la incertidumbre ante los futuros vencimientos de deuda y la desaceleración del dinamismo económico. 'El mercado le tiene miedo a que no se encuentren todos los fondos cuando lleguen los vencimientos del 27 y 28', señaló en referencia a las necesidades financieras del país para los próximos meses, donde el cumplimiento de las obligaciones es vital para calmar las expectativas financieras.

Además de la cuestión fiscal, los analistas subrayan que la Argentina se ha desacoplado del desempeño regional, sufriendo un castigo mayor al de otros países emergentes. Mientras el promedio de riesgo país en América Latina se ubica cerca de las 212 unidades, el índice argentino multiplica ese valor. Este comportamiento es atribuido a un modelo económico que, según advierten diversas consultoras, todavía no logra mostrar señales claras de recuperación sostenida en la actividad productiva ni una baja drástica en la inflación mensual.

• Incertidumbre política y económica ante los posibles resultados electorales futuros.
• Menor dinamismo en la actividad económica durante los últimos trimestres del año.
• Dudas sobre la disponibilidad de divisas para cubrir los próximos vencimientos.
• Efecto del contexto internacional con mayor aversión al riesgo global.

Finalmente, es importante notar que el clima financiero permanece bajo tensión a pesar de que el dólar ha mostrado una calma relativa. Esta aparente contradicción se sostiene en la escasez de pesos, que limita la capacidad de compra de divisas. Sin embargo, los expertos advierten que esta estabilidad cambiaria es frágil si no se resuelven los problemas estructurales de fondo, ya que el mercado sigue esperando medidas que garanticen la solvencia y la sostenibilidad de las cuentas públicas a largo plazo.