El riesgo país superó los 900 puntos y el mercado se mantiene en alerta por el escenario electoral de 2027

Qué pasó

Los mercados financieros argentinos cerraron una semana de alta tensión, marcada por una fuerte desvalorización de los activos locales. El indicador de riesgo país, que elabora el JP Morgan, finalizó el viernes en 939 puntos básicos tras una escalada sostenida que lo llevó a superar la barrera de los 900 puntos en las jornadas previas. Este deterioro refleja un marcado pesimismo en el ámbito inversor ante la caída generalizada de las cotizaciones.

La tendencia negativa también golpeó con fuerza a la deuda soberana en dólares, cuyos bonos sufrieron retrocesos de hasta el 3% en un solo día, acumulando una baja del 19,3% en los últimos cinco días hábiles. En simultáneo, los rendimientos anuales de estos títulos treparon hasta el 16,5%, un reflejo directo de la exigencia de mayores retornos que los inversores imponen para mantener sus posiciones en activos que consideran actualmente de mayor riesgo.

Por qué importa

Esta suba del riesgo país no es un dato aislado, sino una señal clara sobre las dificultades de la economía para consolidar un camino de estabilidad ante los ojos del mundo. Cuando este número crece, se encarece el costo de financiamiento para el país, un factor que limita las opciones de gestión del Gobierno para cumplir con sus compromisos financieros, especialmente en momentos de volatilidad internacional que afectan a los países emergentes en su conjunto.

El mercado no solo observa la coyuntura, sino que ha comenzado a anticipar el clima político de 2027. La incertidumbre sobre la hoja de ruta económica y la fragilidad en las reservas netas frente a los próximos vencimientos generan una mayor cautela, profundizando el desarme de posiciones en títulos locales. Esta situación se agrava al combinarse con una volatilidad global que resta apetito por activos regionales y complica la recuperación de las valuaciones argentinas.

Cómo te impacta

Aunque el riesgo país parezca un número abstracto que solo preocupa a inversores profesionales en la City, tiene efectos reales en tu bolsillo. Un indicador en niveles altos encarece el acceso al crédito para el Estado y para las empresas, lo que termina restringiendo las posibilidades de crecimiento, inversión y generación de empleo. En última instancia, esta desconfianza dificulta la estabilidad de precios y la calma en el tipo de cambio que afecta directamente a tu poder de compra.

El desarrollo

El avance del indicador superó las proyecciones más optimistas de semanas previas, duplicando su valor en apenas cuatro meses. Expertos señalan que, si bien gran parte de este movimiento responde a un shock externo global, los factores internos cobran un peso creciente en la formación de precios. Las dudas sobre la sostenibilidad del programa financiero ante la proximidad del calendario electoral de 2027 actúan como un catalizador que mantiene las alarmas encendidas en la Bolsa porteña.

En el plano local, la preocupación también se traslada a la economía real. Consultoras privadas han comenzado a ajustar a la baja sus expectativas de crecimiento para el año 2026, recortando los pronósticos de expansión del PBI al 0,7%. Mientras tanto, las previsiones de inflación para octubre se ubicaron en torno al 1,8%, y el mercado ya proyecta un dólar mayorista que se movería hacia los $1.590 hacia el cierre de diciembre, sumando presión sobre los costos internos.

El contexto geopolítico tampoco favorece a los activos locales. Las elecciones en Estados Unidos y otros países de la región generaron una rotación de carteras que perjudicó a las economías emergentes. En este escenario, la Argentina se vio particularmente afectada, al punto de presentar un comportamiento incluso más errático que sus pares de la región como Brasil, cuya exposición a los mercados internacionales mantiene un nivel de estabilidad mayor al mostrado por la deuda argentina en este ciclo.