El riesgo país se ubica en 753 puntos tras la volatilidad por las elecciones en Brasil

Qué pasó

El riesgo país de Argentina se situó en los 753 puntos básicos durante las jornadas recientes. Este indicador, elaborado por J.P. Morgan, mide la diferencia de rendimiento entre los bonos soberanos argentinos y los títulos del Tesoro de Estados Unidos, funcionando como un termómetro de la confianza que tienen los inversores internacionales sobre la capacidad de pago y la estabilidad de la economía local frente a sus compromisos de deuda externa.

Esta cifra se alcanzó tras un periodo de marcada volatilidad financiera que, según especialistas del mercado, fue exacerbada por el proceso electoral en Brasil. En las últimas semanas, el indicador mantuvo una tendencia alcista constante que lo llevó a recuperar niveles no vistos en meses, distanciándose así del piso anual que había marcado durante el mes de julio, cuando se encontraba en torno a las 403 unidades registradas en su momento más optimista.

Por qué importa

La relevancia de este número radica en su capacidad para condicionar el acceso al crédito. Cuando los puntos básicos trepan, el costo para refinanciar deuda se vuelve prohibitivo para el Estado, obligando al Tesoro a retraer la emisión de títulos en dólares ante la falta de interesados dispuestos a aceptar las condiciones vigentes. Esto impacta directamente en las reservas y en la capacidad de maniobra del Gobierno ante los vencimientos que debe enfrentar en los próximos años.

Asimismo, existe una brecha notable entre los bonos con vencimientos cercanos y los de largo plazo, lo que evidencia que las dudas del mercado no son solo coyunturales por los comicios en Brasil, sino que también apuntan a la incertidumbre sobre el programa económico que deberá implementarse tras las elecciones presidenciales. Esta desconfianza se traduce en un círculo vicioso: a mayor percepción de riesgo, menor inversión y, por ende, mayor dificultad para sostener el crecimiento económico esperado.

Cómo te impacta

Aunque el riesgo país parece un número lejano, su aumento presiona sobre el dólar y la inflación. Si el Estado tiene problemas para financiarse, suele recurrir a la emisión monetaria, lo que termina recalentando los precios en el supermercado y erosionando tu poder de compra. Además, cuando el país es percibido como poco solvente, las empresas locales también enfrentan costos de crédito más altos, lo que a menudo se traslada a los precios de bienes y servicios que pagás habitualmente.

El desarrollo

La evolución del índice durante octubre mostró un deterioro significativo respecto a meses anteriores. Según los datos analizados por entidades financieras, el indicador acumuló una suba que supera el 20% solo en el presente mes, un desempeño que se destaca por ser más severo que el observado en naciones vecinas. Mientras que Argentina experimentó este salto, otros países de la región mostraron variaciones mucho más moderadas, lo que sugiere que los problemas internos pesan tanto o más que el ruido electoral internacional.

Desde la Fundación Capital destacaron que la suba parece responder fundamentalmente a factores domésticos, agravados por un debilitamiento de las variables económicas que preocupan a los inversores. La brecha de tasas entre los bonos que vencen en 2027 y los que lo hacen en 2028 es un claro indicio: mientras que los primeros reflejan un riesgo manejable, los segundos anticipan que el mercado espera tensiones persistentes durante el próximo año, una vez definido el mapa electoral y el rumbo de la política oficial.

El comportamiento de los bonos globales y bonares ha sido errático, con días de caídas que impulsan el índice y jornadas de leves recuperaciones que apenas logran recortar la tendencia. Esta volatilidad obliga a las carteras de inversión a ser cautelosas, especialmente cuando la recesión técnica comienza a discutirse como un escenario posible tras la acumulación de malos datos de actividad en los trimestres previos, lo que complica aún más la percepción de solvencia necesaria para reducir estos puntos básicos.