El riesgo país superó los 840 puntos básicos en una semana de alta volatilidad

Qué pasó

La semana financiera cerró con tensión en el mercado de deuda soberana, donde el riesgo país medido por JP Morgan alcanzó los 841 puntos básicos. Este avance del 1,4% en la jornada del viernes interrumpió la tendencia de descenso que había mostrado el índice durante días anteriores, cuando había logrado tocar un mínimo intradiario de 827 unidades. El movimiento estuvo acompañado por una caída promedio del 1,1% en los bonos Globales y Bonares.

El escenario internacional, marcado por la caída de las acciones tecnológicas tras la renuncia del CEO de Nvidia, Jensen Huang, sumó presión a los activos emergentes. Aunque los títulos públicos argentinos acumulan una mejora cercana al 3% en el balance de la semana, la volatilidad externa y la falta de liquidez en la plaza local mantienen al mercado en estado de alerta constante respecto al cumplimiento de los compromisos financieros del Estado.

Por qué importa

El incremento del riesgo país refleja que los inversores exigen retornos más altos para prestar dinero a la Argentina, comparado con bonos del Tesoro estadounidense que rinden cerca del 5,15%. Esta brecha, que se mantiene amplia, cierra de facto las puertas del mercado internacional de deuda para el Tesoro. La situación es crítica ante la necesidad oficial de cubrir vencimientos de capital y asegurar el flujo de divisas en un año electoral como 2027.

Cómo te impacta

Para tu bolsillo, la suba del riesgo país no es una cuestión técnica lejana. Cuando al Estado y a las empresas les cuesta más conseguir dólares, aumenta la presión sobre el tipo de cambio, lo que puede derivar en inestabilidad en los precios de los productos básicos. Además, el encarecimiento del crédito frena inversiones clave, lo que limita la creación de empleo y la recuperación de tu poder adquisitivo en un contexto donde la actividad económica ya muestra signos de enfriamiento.

El desarrollo

Las dificultades financieras ya impactan en el sector privado, que hasta ahora actuaba como un canal de oferta de dólares. Según datos de Adcap, los rendimientos de los bonos corporativos subieron 74 puntos básicos en octubre, lo que encarece las obligaciones negociables. Esto provocó una caída del 67% en las emisiones de deuda de empresas y provincias en el mismo mes, pasando de 3.300 millones de dólares a solo 1.074 millones de dólares en apenas cuatro semanas.

El Ministerio de Economía, bajo la gestión de Luis Caputo, enfrenta ahora un panorama complejo para cumplir sus metas financieras. El objetivo de captar 5.000 millones de dólares en el mercado local para 2027 luce amenazado por el rendimiento superior al 17% que exigen bonos como el AO29. Ante esta coyuntura, la Secretaría de Finanzas comenzó a priorizar instrumentos de menor plazo, mientras analistas del mercado advierten sobre la creciente dependencia de las reservas internacionales.

Las proyecciones para el año próximo son cautelosas. Un informe de CEPA estima que, sin nuevas colocaciones de deuda, el Tesoro podría requerir comprarle al Banco Central unos 12.500 millones de dólares. Si la oferta privada de divisas se contrae por el encarecimiento del crédito, la acumulación de reservas será más difícil, lo que podría obligar al Gobierno a buscar alternativas adicionales, como el uso del swap de monedas con China para evitar tensiones mayores.