El riesgo país roza los 940 puntos básicos tras una semana de marcada desconfianza

Qué pasó

El riesgo país argentino cerró una nueva jornada de tensión financiera al acercarse a la barrera de los 940 puntos básicos. Este incremento representa la sexta rueda consecutiva de subas para el indicador que elabora el banco de inversión JP Morgan. La escalada estuvo acompañada por una marcada debilidad en los bonos Globales de la deuda nacional, cuyos precios sufrieron caídas que llegaron hasta el 4% en los mercados del exterior durante las últimas sesiones.

Con este resultado, el índice alcanzó niveles de cotización que no se registraban desde hace más de un año, dejando atrás el piso de los 800 puntos que había marcado semanas atrás. El clima en el sector financiero local se mantiene expectante, ya que la suba del indicador no se detuvo pese a las variaciones en los mercados internacionales, lo que marca un divorcio con la tendencia de mejora que muestran habitualmente los activos de otras economías emergentes.

Por qué importa

Este indicador es la referencia que utilizan los inversores extranjeros para medir cuánto más caro le resulta a Argentina financiarse en dólares en comparación con los bonos del Tesoro de Estados Unidos. Un riesgo país en ascenso significa que el mercado percibe una mayor probabilidad de incumplimiento o, al menos, una inestabilidad que impide al Gobierno proyectar una estrategia clara de pago para los compromisos que vencen durante los próximos años.

El salto en el indicador refleja que, ante la incertidumbre sobre lo que ocurrirá en 2027, los inversores prefieren desprenderse de los activos locales. Esto genera un círculo vicioso: a mayor desconfianza, caen los bonos y sube el riesgo, lo que complica cualquier intento de estabilizar las variables macroeconómicas. Actualmente, el mercado está poniendo en precios un escenario de mayor dificultad financiera para los meses venideros, presionando la gestión del equipo de economía.

Cómo te impacta

El riesgo país no es solo un número de pantalla; su suba constante suele trasladarse a la economía real a través de una mayor presión sobre los dólares financieros. Cuando el crédito internacional se encarece para el país, los ahorristas e inversores locales tienden a buscar refugio en la divisa estadounidense, lo que puede recalentar la cotización del dólar paralelo. Esta inestabilidad suele generar cautela en los comercios y empresas, impactando en los precios y en la previsibilidad de tu sueldo a largo plazo.

El desarrollo

La tendencia actual es el resultado de un cambio drástico en las expectativas de los inversores respecto a lo que se observaba a mediados de julio. En aquel entonces, el riesgo país rondaba los 402 puntos básicos, un nivel significativamente más bajo que el actual. Desde ese punto, el indicador ha más que duplicado su valor. Analistas del mercado sugieren que esta divergencia no responde únicamente a factores externos, sino a las vulnerabilidades internas que los agentes financieros detectan en la macroeconomía.

La presión sobre los bonos argentinos ha sido tal que, en las últimas semanas, las tasas que exigen los inversores para los vencimientos de deuda entre 2027 y 2028 han experimentado un salto relevante, pasando del 11% al 26% en el segmento de la deuda medida en dólares financieros. Ante este panorama, los brokers han comenzado a sugerir a sus clientes una mayor prudencia, inclinándose por títulos de corto plazo para limitar la exposición a los riesgos que plantean las futuras elecciones.

A pesar de ciertos intentos de recuperación, como el registrado brevemente a mediados de esta semana gracias a movimientos positivos en Estados Unidos, la inercia bajista de los bonos locales se impuso rápidamente. Los operadores coinciden en que la confianza actual es frágil y que la mejora lograda durante 2025 ha quedado atrás, siendo reemplazada por un mercado que exige primas de riesgo cada vez más elevadas para mantener activos argentinos en sus carteras de inversión.